3月23日，普源精电科技股份有限公司（简称“普源精电”）将进入初步询价阶段。这家即将登陆科创板的企业曾两度遭监管层重点关注，被要求说明是否符合科创板定位。《经济参考报》记者注意到，报告期（指2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，下同）内，普源精电在净利润并不高的情况下进行了大手笔分红，分红金额合计近亿元，超过了同期归母净利润。
营收复合增长率不高 控股股东曾投资大客户
招股书显示，普源精电自成立以来专注于通用电子测量仪器领域的前沿技术开发与突破，以通用电子测量仪器的研发、生产和销售为主要业务，主要产品包括数字示波器、射频类仪器、波形发生器、电源及电子负载、万用表及数据采集器等。
从财务角度来看，普源精电报告期内实现营业收入分别为29213.81万元、30388.97万元、35420.72万元和21214.31万元，其中2019年和2020年分别同比增长4.02%和16.56%。年均复合增长率仅为10.11%。根据《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2021年4月修订）》第五条规定，申报科创板发行上市的公司需符合“最近三年营业收入复合增长率达到20%，或最近一年营业收入金额达到3亿元”，普源精电2020的营业收入为35420.72万元，刚刚符合标准。
《经济参考报》记者深入研读招股书发现，在业绩迅速增长的2020年，普源精电前五大客户做出了巨大贡献，其销售金额从2019年的7790.43万元增长到2020年的9290.08万元。其中，普源精电对北京神州技测科技有限公司（简称“神州技测”）的销售金额从2019年的1736.21万元增长到2020年的2611.27万元，2021年神州技测又跃居为普源精电第一大客户，普源精电对其销售金额达2102.49万元，增长速度较快。
报告期内，神州技测一直位居普源精电应收账款余额首位。截至报告期各期末，神州技测应收账款余额分别为522.32万元、597.72万元、786.06万元和1248.43万元，分别占当期应收账款余额的15.22%、14.74%、14.74%和24.98%，整体呈增长趋势。《经济参考报》记者注意到，普源精电控股股东苏州普源精电投资有限公司（简称“普源投资”）曾为神州技测股东，2012年7月23日退出股东序列。不过，普源精电在招股书中并未披露前述相关事宜，也未进行风险提示。
报告期内分红近亿元 超同期归母净利润
据招股书披露，普源精电的董事长、总经理及实际控制人均为王悦，王悦直接持有普源精电8.55%的股份，并通过其控制的普源投资控制普源精电47.48%的股份；同时王悦通过其控制并担任执行事务合伙人的锐格合众、锐进合众,合计控制普源精电8.79%的股份；此外，王悦的一致行动人王铁军、李维森分别直接持有普源精电11.55%和11.55%的股份。综上，王悦合计控制普源精电表决权比例为87.93%。
《经济参考报》记者发现，普源精电在报告期内进行了大比例密集分红。据招股书显示，2018年和2019年，普源精电分别进行了8200万元和1000万元。耐人寻味的是，报告期内，普源精电实现归母净利润分别仅为3909.56万元、4599.04万元、-2716.64万元和-2036.48万元。其中，2018年和2019年的归母净利润合计仅有8508.60万元，而同期普源精电分红金额已经超过这一数值。从普源精电持股比例来看，分红款项大多落入了王悦、王铁军和李维森等三人的口袋中。
《经济参考报》记者进一步研读招股书发现，报告期内普源精电还因涉及近千万元股权转让款被监管层质疑存在资金占用情况，涉及股东为王悦、王铁军和李维森三人。截至报告期各期末，普源精电账面上的其他应收款分别为1479.19万元、1412.20万元、341.20万元和339.65万元。对于2018年和2019年其他应收款余额较高的原因，普源精电表示，应收自然人股东王悦、王铁军、李维森股权转让款864万元。这一现象引起了上交所的注意，要求普源精电说明上述应收股权转让款是否构成资金占用。
普源精电回复称，2018年11月，普源精电全资子公司北京普源精电科技有限公司（简称“北京普源”）与王悦、王铁军、李维森三人签署了《关于转让苏州普源精电科技有限公司股权的协议》，并约定在股权转让协议生效之日起90日内支付完成股权转让款。2019年1月，北京普源的股东苏州普源同意延长上述三人剩余864万元股权转让款的付款期限至2020年6月底。2020年5月，上述三人将864万元股权转让款支付完毕。
普源精电表示，延期支付剩余股权转让价款主要系前述三人短期内资金紧张所致，因占总转让价款的比例较低，且已经过转让方同意并在延长期限内按时支付完毕，未损害转让方的利益，也不存在损害其他股东利益的情形，故上述应收股权转让款不构成资金占用。
