在中国高端电子测量仪器企业产品方面,电科思仪在射频/微波信号发生器、频谱分析仪、矢量网络分析仪的关键指标方面代表了国内最高水平;成都玖锦在频谱分析仪、矢量网络分析仪的关键指标方面也接近国内的最高水平,特别是研发并实现了50GHz矢量信号分析仪(频谱分析仪)和50GHz矢量网络分析仪的产业化,实现了进口替代和自主可控;鼎阳科技在数字示波器、射频/微波信号发生器等关键指标方面接近或达到国内的最高水平;普源精电在数字示波器的关键指标方面代表了国内的最高水平。
◆ 研发端:行业内企业研发人员占比普遍较高,成都玖锦研发人员占达到66%
根据对普源精电、鼎阳科技、创远仪器、成都玖锦等四家可比企业财务数据的整理与分析,四家企业研发人员占比均在34%以上。其中成都玖锦研发人员占达到66%,领先其他企业。
注:截至2022年3月28日,部分企业2021年年报尚未披露,故此处普源精电、鼎阳科技、创远仪器数据均为截至2021年上半年数据。
在研发费用投入占营业收入的比例方面,鼎阳科技的研发费用占比相对较低,在11%左右,普源精电、创远仪器和成都玖锦的研发费用占比相对较高,均在20%以上。其中,成都玖锦研发费用占达到35%,领先其他行业企业。
注:截至2022年3月28日,部分企业2021年年报尚未披露,故此处普源精电、鼎阳科技、创远仪器数据均为2021年上半年数据。
在研发方向方面,普源精电主要集中在芯片、数字示波器、矢量网络分析仪、波形发生器等领域,其中部分产品已经进入试产阶段;鼎阳科技在研项目主要集中在芯片、矢量网络分析仪、数字示波器等领域;创远仪器研发项目主要集中在5G测试相关技术方面,截至2021年上半年,企业5G大规模MIMO关键技术测试平台项目、5G大规模天线信道模拟器研发与验证、毫米波5G分析仪开发项目已完成项目验收工作。
◆ 财务端:鼎阳科技市值最高,成都玖锦估值达到20亿元
在企业估值及市值方面,截至2022年3月28日收盘,鼎阳科技市值最高,达到60.23亿元;其次是普源精电,其发行价格为60.88元/股,市值为55.39亿元;创远仪器市值在20亿元以下,达到18.02亿元;成都玖锦方面,目前成都玖锦已经完成B+轮融资,估值达20亿元以上。
注:图中成都玖锦数据为估值数据,其余企业数据为截至2022年3月28日的市值数据。
4、电子测量仪器行业政策分析
电子测量仪器行业是国家基础性、战略性产业。近年来国务院、发改委、工信部等相关部委陆续出台了多项具体产业政策,从定位、引导、财政、技术和人才等多个方面对电子测量仪器行业给予了大力支持,为行业发展营造了良好的政策环境。
5、电子测量仪器行业发展前景及趋势分析
——电子测量仪器行业发展前景
中国电子测量仪器行业未来发展的主要驱动因素为半导体技术的进步和下游应用的快速发展。
电子测量仪器的发展和半导体器件共同成长。半导体器件是生产测量仪器的诸多零部件的底层架构基础,测量仪器是半导体器件的宏观实际应用,同时也是半导体器件设计和检测的关键设备。器件与仪器交替领先,互相促进并制约着另一方的发展。现阶段行业测量仪器略微领先,半导体工艺陷入瓶颈。一旦突破该瓶颈,测量仪器将迎来又一个快速增长期。