中国经济周刊-经济网讯（记者 宋杰）7月29日-8月4日，沪深两市约117家公司被机构调研，其中鼎阳科技（688112.SH）被245家机构调研，位居第一。投资者关系活动记录表发布后的次日，即2022年8月5日，鼎阳科技的股价上涨4.46%。8月5日-8月10日，鼎阳科技股价从71.1元/股上涨到78.18元/股，涨幅达9.96%。
8月14日晚，鼎阳科技发布了2022年半年度业绩报告。财报显示，2022年上半年，鼎阳科技营收1.64亿元，同比增长21.14%；净利润5653.07万元，同比增长39.41%。
8月15日开盘，鼎阳科技的股价直线拉升，于下午14点38分封涨停板，收盘价为89.04元/股，单日上涨20.0%。
投资者关注鼎阳科技，固然与机构的调研以及亮眼的财报有一定联系，但更深层次的原因，或许还是因为作为通用电子测试测量仪器行业的第一家A股上市公司，鼎阳科技已逐步构建起了较宽的商业护城河。
过去一段时间，美国泰克Tek公司、日本安立、德国的罗德与施瓦茨等海外仪器公司凭借先发优势抢占了中国高端电子测量仪器市场的大部分份额，因此国内大部分企业的相关产品仅能在中低档徘徊。
为了本土产业高质量发展，“国产代替”几乎已经成为中国通用电子测量仪器行业的共识。
资料显示，鼎阳科技是全球第三家、国内首家发布2GHz带宽12bit高分辨率的数字示波器厂商。它不光填补了国内市场的空白，还将中国高分辨率数字示波器的技术水平提升至世界高度。今年3月，鼎阳科技推出26.5GHz测量频率范围的高端矢量网络分析仪，实现了国内相关企业在中高端射频微波信号发生器、高端频谱分析仪以及高端矢量网络分析仪方面零的突破。
财报显示，2022年上半年，鼎阳科技境内营收同比增长85.29%，其中境内工业市场增长 86.97%，远高于公司整体21.14%的营收增速。
值得一提的是，鼎阳科技国内市场的高增速，并不是靠低价换来的。横向对比来看，鼎阳科技的毛利率在持续攀升。2022年上半年，鼎阳科技的毛利率为56.28%。2022年Q2，鼎阳科技的毛利率为56.80%，环比增长1.26%。
宏观来看，中高端产品正日益成为鼎阳科技的营收支柱。2022年上半年，鼎阳科技中高端产品的营收占比为73%，高端产品营收同比增长119%，其中高分辨率数字示波器系列产品境内收入同比增长241.89%.
财报显示，2022年上半年，鼎阳科技的研发费用为0.2亿元，同比增长40.65%。2017年-2020年，鼎阳科技累计研发费用占累计营收的比重为14.25%。
截至2021年末，鼎阳科技的研发人员为124人，同比增长9.73%，研发人员占比39.74%。研发人员中，本科及以上学历占比93.55%。鼎阳科技已取得授权发明专利159项、软件著作权40项，先后承担11项国家部委、深圳市和宝安区的研发及产业化项目。
在回复机构调研时，鼎阳科技表示，“公司三位实控人都是研发出身”。以鼎阳科技的实际控制人秦轲为例，其毕业于电子科技大学电子仪器及测量专业，自1997年，就开始在科技行业的一线岗位工作。
针对有无“卡脖子”以及是否有自研芯片规划的问题，鼎阳科技明确表态：“没有任何‘卡脖子’限制”，一些产品的专用芯片，比如放大器芯片，必须自研，“公司早已有所布局”。
天风证券近期的研报认为，国产替代是鼎阳科技不变的成长逻辑，未来成长空间巨大，“给予鼎阳科技2023年50倍PE，2023年目标价86.5元。给予‘买入’评级”。
