资料来源：普源精电信号发生器，公司招股书整理，阿尔法经济研究
普源精电在数字示波器领域处于国内领先水平。2009年公司推出基于自研UltraVision技术平台的DS6000系列数字示波器，也是国内首台具备1GHz带宽并能提供深存储、高波形刷新率等特性的数字示波器产品。过去十几年公司不断迭代UltraVision技术平台和产品，2020年推出的第七代示波器产品DS70000系列实现了最高4GHz宽带和20GSa/s的实时采样率。同时推出的的UltraVisionⅢ技术平台可实现数字示波器存储深度达2Gpts、刷新率100万波形/s并支持8-16bit可变分辨率等，综合性能在国内产品中处于领先行列。
普源精电的产品有示波器、射频类仪器、波形发生器、电源及电子负载和万用表及数据采集五大类，笔者整理统计如下：
资料来源：普源精电产品信息，公司招股书整理，阿尔法经济研究
波形发生器是一种能产生各种频率、波形和幅度电信号的设备，在测试各类电子系统振幅特性、频率特性、传输特性和其他电参数时作为提供测试信号的激励源。普源精电提供的波形发生器产品有函数/任意波形发生器和任意波形发生器等产品，其基于SiFiⅢ的DG70000系列高端任意波形发生器最高采样率达到120GSa/s，带宽5GHz，达到公司给出的国际高端标准。鼎阳科技的任意波形发生器最高带宽达到1GHz，按照其在招股书给出的国内标准，属于高端产品，但在普源精电给出的标准中属于中端产品。
关键芯片卡脖子风险仍存，圣邦股份们能否担起国产化重任？
鼎阳科技和普源精电均提到关键芯片被卡脖子的情形，未来兔鹰全面竞争下被卡脖子的风险仍存。
芯片和电子元器件均为鼎阳科技和普源精电最主要的两大原材料，其中芯片主要包括放大器、ADC、FPGA、处理器、RAM和DAC等，元器件包括MLCC、贴片电阻等，毫无疑问这些关键电子器件的龙头是德州仪器、日本村田等国外企业。在当前我兔所处的环境中，这些器件时刻面临被卡脖子的风险。
实际上鼎阳科技与普源精电已经遭遇过不同程度的卡脖子。
2018-2020年鼎阳科技采购的ADC、FPGA、处理器和放大器的金额分别为0.17亿元、0.17亿元和0.17亿元，占当期原材料采购金额的比例为19.33%、24.55%和21.78%。公司在招股书已经提到，其采购的ADC、FPGA等均来自美国厂商，截止招股书签署日公司在产产品或在研产品所使用的芯片中仅有德州仪器生产的四款ADC产品和一款DAC产品属于美国商业管制清单中对兔子进行出口管制的产品，需要取得美商务部工业安全局出口许可：
资料来源：鼎阳科技被卡芯片信息，公司问询反馈整理，阿尔法经济研究
鼎阳科技提到，公司已经取得这五款芯片许可，其中四款芯片有效期到2023年，其余一款芯片有效期到2025年。此外公司实际采购这五款产品中的三款ADC和一款DAC采购金额为19.68万元、151.98万元和41.75万元，且这五款芯片中仅有两款用于具体产品且实现销售。
但是招股书提到，公司销售使用这两款芯片的产品金额分别为0.17亿元、0.10亿元和0.11亿元，占当期营收的11.28%、5.18%和5.11%，这种影响仍然不容忽视。
普源精电招股书和第一轮问询反馈中均提到有一款DAC产品被列入美国商业管制清单，进口时需要取得许可。普源精电提到，公司已获得可采购3600片的采购许可，有效期至2023年。该芯片仅用于公司一款产品，报告期内无销售记录，2021年1-6月销售2台。公司提到其获取采购许可的DAC芯片数量能够满足未来较长期限内对前述管制芯片的需求，总体来看贸易纠纷没有对公司产生重大不利影响。
ADC和DAC也就是模拟芯片中的模数转换器和数模转换器，是连接真实世界和数字世界的桥梁，其中ADC被称为模拟芯片皇冠上的明珠，具有很高的技术壁垒和不可替代性。在数模转换器中ADC占到总需求的80%以上：
资料来源：ADC/DAC，券商研报，阿尔法经济研究
