仪器巨头赛默飞世尔科技于当地时间1月31日披露了第四季度和年度财报。

总体来说，赛默飞第四季度和全年收入均下降5%，Q4净利润同比增长2%至16亿美元，全年净利润同比下降14%至59.5亿美元。Q4营收利润率同比增长100个基点至23.4%，全年为22.9%。

图源日期：2024.2.1

那么针对赛默飞的这份财报，华尔街更关注哪些内容呢？业内都说赛默飞是并购整合之王，那么我们先来看2023年赛默飞有哪些资本运作。

投资37亿美元，预计24年M&A收入增长2亿美元

2023年度，赛默飞投资了37亿美元用于已完成的收购，并承诺投资31亿美元用于Olink的收购，预计将于2024年中旬完成。2023年赛默飞通过股票回购和股息向股东返还了35亿美元的资本。

第一季度，赛默飞完成了对The Binding Site的收购,这是蛋白质诊断业务,它通过推进多发性骨髓瘤和其他免疫系统疾病患者的诊断和治疗,增强了其专业诊断产品，该交易整合进行顺利,业务运营极为出色,超过了交易模式。

第三季度赛默飞公布了将以9.125亿美元的价格，对数据智能公司CorEvitas进行收购，该公司在制药和生物技术领域享有盛誉，并从超过400个调查员站点和超过10万名患者那里收集了大量的数据，这些数据将为临床研究提供多方位的解决方案。

在第四季度，赛默飞宣布了收购 Olink 的意向。Olink是一家提供先进的蛋白质组学解决方案的供应商，帮助研究人员迅速而高效地了解蛋白质水平的疾病。值得注意的是，Olink与赛默飞的质谱和生命科学平台相辅相成，使其能够迅速将这项技术带给客户。该交易计划在2024年中期完成，取决于常规的收盘条件，包括监管批准。

如何看待2024年第一季度的业绩？

CFO Williamson说道：在有机收入增长方面，我们预计第一季度的环比将比2023年第四季度好1到2个百分点（2023年Q4收入为108.9亿美元），然后在全年每个季度都将有所改善。其中隐含的是第一季度的核心有机收入增长与2023年第四季度相似。并且核心有机收入增长也预计在全年每个季度都会有所改善，导致下半年适度增长。从利润率的角度来看，我们预计第一季度将略低于21%，然后在全年每个季度都会从这个水平上升。我们预计第一季度调整后每股收益约占全年的22%。

CEO更看好哪些业务？

Casper表示，从历史进程来看，生物制药是一个非常好的长期市场。虽然生物制药在整个2023年给行业带来了很多波动。对于赛默飞来说，首先生物制药占据收入的略低于10%，其次我们在生物加工产品方面是最佳的，在细胞培养基、一次性技术以及日益重要的纯化业务方面，我们在市场上拥有领先地位，并且仍在不断扩大份额。

分析仪器业务增长将持续多久？电镜业务是否有积压订单？

Casper说道，当我们看到分析仪器业务全年实现10%的增长时，这真的是令人印象深刻的。我们在2023年初期所持有的积压订单，在2023年上半年基本上已经清理完毕。所以在过去的六个月里，我们已经处于正常的交付周期、正常的发货时间。我们现在处于一个正常的状态，不会再次发生疫情对供应链的冲击。该业务已经为一个好的年度做好了准备，同时市场对于突破性技术的需求非常高，无论是在电子显微镜、半导体、材料科学、生命科学还是质谱领域，而这也是赛默飞的优势，因此，我们对即将到来的一年和该业务的未来感到兴奋。

中国市场的增长预期

中国在2023年的市场环境面临一些挑战。第一季度非常强劲，有很多刺激措施，所有这些都是好的影响，但是随后进入了疲软阶段。我们不指望2024年中国有实质性的改善。相反，随着新年度的展开，经济的疲软将准成为一个较小的阻碍。我们都知道，在某个时刻，中国政府会制定一些刺激机制。无论是直接的还是增强信心的方式，我们不知道何时会发生。但在某个时候，它将改善市场状况，因此，我对中国未来的长期前景比目前的经验更为乐观。

生物技术市场将恢复热闹景象

Casper表示，最后，我在今年年初与许多客户互动中得出的一个结论是，在生物技术领域，我所说的生物技术，即较小的公司、制药领域的依赖资本市场的公司，他们更为积极，他们看到了发展的曙光。他们喜欢年底发生的并激发投资者对新公司组建、新一轮资本募集充满兴奋的并购活动。虽然现在还为时尚早，而且需要一些时间，但从他们的观点来看，这无疑是过去五个季度以来最为乐观的。

增长战略，创新技术——质谱、电镜、细胞分析

关于增长战略，Marc N. Casper 提到了创新，2023年赛默飞各个业务推出了出色的新产品，其中在色谱质谱业务部方面，年度的亮点是推出了突破性的Orbitrap Astral质谱仪，是深入蛋白质组学研究的利器，能帮助研究者发现以前无法检测的蛋白质。这一科学技术的突破使客户能够推进精准医学,包括识别新的临床生物标志物。在Astral推出后的六个月里,科学界对该产品的采购和应用已超出高期望,随着进入2024年,势头还将继续增强。

在电子显微技术方面,推出了Metrios 6 S/TEM，这是一个全自动系统,可以使客户快速获得来自日益复杂的半导体的高质量数据,以进行先进开发研究。赛默飞还推出了Meridian EX电子显微镜系统，用于半导体故障分析研究。

在生命科学解决方案中,赛默飞推出了细胞分析产品，Gibco CTS可拆卸的人T活化剂，这是下一代Dynabeads平台,用于加速生产改变生命的细胞疗法。

在专业诊断方面，赛默飞推出了首个FDA批准的先兆子痫前期风险评估和临床管理试剂盒。这种首创诊断产品受到广泛关注和采用，因为它显着提高了孕妇的护理标准,帮助医生通过预测谁最容易患上此病来更好地管理护理。

实验室产品方面，赛默飞推出了Aquanex超纯水净化系统，用于增强实验室中水纯度的可靠性。

Casper 在展望蛋白质诊断业务的未来时表示，赛默飞2023年推出了获得IVDR认证的EXENT解决方案。该解决方案是一种全面集成的自动化质谱系统，旨在改变单克隆丙种球蛋白病患者的诊断和评估，包括多发性骨髓瘤。

接着来看营收，本文将第四季度和全年收入分开陈述：

首先是2023年第四季度，赛默飞收入同比下降5%至108.9亿美元。

收入变化的组成部分包括7%的有机收入的下降，1%的收购贡献，以及1%的外汇影响。同时第四季度核心有机收入下降了4%。

从地域来看，本季度收入表现中北美下降最多，为两位数，中国下降个位数，欧洲下降个位数，只有亚太地区增长个位数。从运营表现来看，本季度实现25.5亿美元的调整后营业收入，调整后营业利润率同比提高了100个基点至23.4%。本季度调整后的毛利率为41.5%，比去年同期提高了10个基点。本季度的研发费用为3.28亿美元。

Q4四大业务部门的表现——三跌一涨

1. 生命科学解决方案——第四季度收入下降19%，调整后的营业收入下降了14%，调整后的营业利润率为36.2%，比去年同期提高了210个基点。在本季度赛默飞团队在适当管理成本基础和应对大流行解体方面做得非常出色，同时实现了异常强劲的生产力，部分抵消了销售量下降的不利影响。

2. 分析仪器——第四季度收入增长8%，有机增长也为8%。第四季度部门的强劲增长主要由电子显微镜业务带动。第四季度调整后的营业收入增长了23%，调整后的营业利润率为28.8%，比去年同期提高了340个基点。在本季度，赛默飞实现了强劲的生产力和销售量增长的拉动，部分抵消了外汇和战略投资的影响。

3. 专业诊断业务——第四季度报告的收入下降1%，有机收入较去年同期下降了7%。调整后的营业收入增长了27%，调整后的营业利润率为23.9%，比2022年第四季度高出530个基点。在第四季度核心业务，包括移植诊断、微生物学和免疫诊断业务得到强劲增长，但这一增长被大流行相关收入的下降所抵消。

4. 实验室产品和生物制药服务——第四季度报告的收入下降4%，有机收入较去年同期下降了5%。这是由疫苗和治疗收入的减少以及2023年内预期的制药服务业务的收入阶段性波动因素所致。第四季度调整后的营业收入下降了4%，调整后的营业利润率为14%，比2022年第四季度低10个基点。

2023年度业绩及四大部门表现

2023年的全年收入同比下降5%至429亿美元,核心有机收入增长了1%。全年与COVID大流行相关的业务收入为17.3亿美元，其中3.3亿美元来自测试，14亿美元来自疫苗和治疗收入。

从地域来看，主要地区的收入均下降，其中北美下降两位数，中国下降两位数，欧洲下降个位数，亚太下降个位数。

来看运营表现，全年调整后营收下降11%，调整后营业利润率为22.9%。调整后毛利率为41.2%。全年的研发投入为13.5亿美元，2023年研发费用占制造收入的6.8%。

终端市场——学术政府、工业领域表现亮眼

制药和生物技术方面：第四季度增长率下降到高单位数,全年下降约为1%。2023年,疫苗和诊断业务的减少带来了7%的下降影响,不过赛默飞将COVID相关产能转移到其他疗法方面取得了强劲进展。

学术和政府业务方面：第四季度增长了中单位数,全年增长了高单位数。2023年电子显微镜、色谱法、质谱技术以及科学研究和（食品）安全市场等终端应用市场都取得了强劲增长。

工业和应用领域：第四季度和全年都实现了低单位数的增长。其中电子显微镜业务实现了非常强劲的增长。

诊断和医疗保健领域：第四季度收入下降高双位数,全年下降30%。虽然整体业务下降，但其中值得一提的核心增长有：免疫诊断、微生物学和移植诊断业务。

23年度四大业务——分析仪器依旧鹤立鸡群

生命科学解决方案——全年收入同比下降26%，调整后的营业收入下降了39%，调整后的营业利润率为34.3%。

分析仪器——全年报告的和有机的收入较2022年均增长10%。调整后的营业收入增长了27%，调整后的营业利润率为26.3%，比去年同期提高了350个基点。

专业诊断业务——全年报告的收入下降8%，有机收入下降了13%。调整后的营业收入比2022年增长了10%，调整后的营业利润率为25.5%，比2022年提高了400个基点。

实验室产品和生物制药服务——全年报告的和有机的收入均比2022年增长2%。调整后的营业收入比去年同期增长了17%，调整后的营业利润率为14.6%，比2022年提高了180个基点。

2024业绩预期

Williamson表示，2024年营收指引范围为421亿美元至433亿美元，调整后的每股收益指引范围为20.95美元至22美元。我们预测2024年核心有机收入增长在负1%到正1%的范围内。假设今年市场将以个位数的低幅度下降，我们的增长战略和PPI业务系统的执行将使我们今年再次继续提升份额。

目前对2024年与大流行相关的收入的估计为将近1亿美元的测试收入和3亿至4亿美元的疫苗和治疗相关收入。（合计4-5亿美元，2023年为17.3亿美元）总体而言，这对收入构成了13亿美元到14亿美元的同比逆风，占收入的3%。

此外，2024年我们预计并购将使收入同比增加1.75亿美元，即2024年Olink六个月的收入和CorEvitas收入的非有机部分。按照当前汇率，我们预计外汇对年度收入和调整后每股收益同比没有影响。从时间安排的角度来看，外汇在第一季度预计将是轻微的逆风，而下半年将是抵销的顺风。

 第四季度两个部门的需求都有所复苏:订单量略高于销售收入 

2024年指导方针:集团的目标是将销售收入的百分比提高到中位数至高个位数，基本利润率略高于30% 

通过强劲的经营性现金流计划快速降低杠杆;通过额外的资本措施加速仍是一种选择 

投资计划侧重于创新、贴近客户、弹性和执行的可持续性 

到2028年的中期目标:预计销售收入年均增长10%以上;到2028年，利润率将增加到34%左右 

受国际政治经济形势影响，不确定性依然很大 

生命科学集团赛多利斯预计将在2024年恢复盈利增长，并在截至2028年的5年期间实现动态业务发展。 

“对于我们的行业来说，2023年是非常不寻常和充满挑战的一年。客户去库存和其他因素，如中国需求非常疲软，对业务的影响比最初预期的更长、更明显。因此，我们在年底的销售收入有所下降，但由于调整后的成本基础，盈利能力保持在健康水平，高于大流行前的水平。许多客户在优化库存方面取得了进一步的进展”，Sartorius首席执行官Joachim Kreuzburg表示:“因此，自第三季度以来，业务已经开始回升，我们预计这一趋势将在2024年逐步加剧。”

Kreuzburg进一步评论道:“收购转染试剂专家Polyplus以及随后扩展我们在细胞和基因治疗市场应用的技术平台是2023年的重要战略里程碑。”“通过我们的产品，我们将为将这种高度创新的疗法推向市场做出重大贡献，从而更快地为患者提供服务。除了为我们的生产和研究基础设施的有机增长做好准备外，我们还投资了应对地缘政治不确定性的弹性，目标是继续在所有地区达到交付可靠性和产品质量的最高标准。” 

关键财务指标 

在收购Polyplus之后，截至2023年12月31日，股权比率如预期般下降至28.3%(2022年12月31日:38.1%)。净债务与基础EBITDA的比率为5.0(2022年12月31日:1.7)。净经营现金流达到8.36亿欧元，上年同期为7.34亿欧元。尽管收益有所下降，但增长主要是通过按计划优化营运资金实现的。 

鉴于供应链暂时受限，Sartorius在2022年和前几年系统地增加了库存，以确保供应能力，但从2023年开始按计划减少库存。资本支出为5.6亿欧元，与去年(5.23亿欧元)大致持平，而资本支出与销售收入的比率为16.5%，而2022年为12.5%。 

2023年集团业务发展情况 

2023年，疫情后需求持续正常化，客户库存减少时间超过预期，导致整个生命科学行业的业绩低迷，并进行了多次预测调整。根据初步数据，赛多利斯集团的销售收入按固定汇率计算下降了16.6%(指导方针2:约- 17%;报告:- 18.7%)从去年的高基线降至33.96亿欧元，这是由与covid -19相关的积极非凡影响形成的。这其中包括来自收购的约1.5个百分点的增长贡献。除去与大流行相关的业务，固定汇率的降幅约为12%。按固定汇率计算，订单额下降21.5%(报告中为- 23.5%)，至30.67亿欧元。 

正如预期的那样，整体市场疲软影响了所有业务区域。此外，由于与俄罗斯客户的业务中断，占集团业务约39%的EMEA4地区的销售收入下降了14.4%。美洲地区的销售收入下降了14.9%，占集团总销售额的38%左右。特别是在亚太地区，中国市场的明显疲软产生了重大影响，销售收入下降了22.1%。该地区约占总数的23%。 

1月至12月期间，集团的基本EBITDA收益下降31.7%至9.63亿欧元，主要是由于销量和产品组合的影响。由此产生的利润率为28.3%(指引:略高于28%)，而去年为33.8%。价格对采购方和客户端的影响在很大程度上相互抵消。 

相关净利润为3.39亿欧元，上年同期为6.55亿欧元。普通股每股基本收益为4.94欧元(去年为9.57欧元)，优先股每股收益为4.95欧元(去年为9.58欧元)。截至2023年12月31日，Sartorius在整个集团范围内雇佣了约14,600名员工，而去年年底的员工人数不到16,000人。减少的主要原因是定期雇用合同到期和经常自然减员。 

生物工艺解决方案部门的业务发展 生物过程解决方案部门为生物制药和疫苗以及细胞和基因治疗的制造提供广泛的创新技术，2023年的销售收入为26.78亿欧元，按固定汇率计算下降17.6%(指导:约- 18%;报告:- 19.5%)，低于去年的高水平。其中包括约2个百分点的收购增长贡献。剔除与大流行相关的业务，固定汇率的降幅略高于12%。软发展的主要驱动因素是大流行结束后开始的客户去库存，持续时间比最初预期的要长，在某些情况下，由于生产水平相对较低，与俄罗斯客户的业务基本停止，以及客户(主要是中国和美国)的投资活动总体减弱。

暂时疲软的市场环境更明显地反映在订单收入上，按固定汇率计算，订单收入下降21.1%(报告中为- 23.0%)，至24.04亿欧元。与客户减少库存的进展一致，业务在第三季度末开始复苏，因此第四季度的订单摄入量略高于销售收入。

由于销量发展和产品组合的影响，该部门的基本EBITDA下降至7.82亿欧元，利润率为29.2%(指引:略高于29%;去年:35.7%)。

实验室产品和服务部门的业务发展 

专门从事生命科学研究和制药实验室的实验室产品和服务部门的销售收入为7.18亿欧元，按固定汇率计算，与去年同期相比下降12.7%(指导:约- 13%;报道:- 15.4%;)。扣除新冠肺炎相关业务，按固定汇率计算，销售收入下降幅度略低于11%。高质量的实验室和生物分析仪器在该部门的销售收入中占很大比例，高端生物分析系统的投资明显减少，特别是在中国和美国的制药实验室，这对下半年的业务进程产生了决定性的影响。

这些因素的抑制作用在订单收入方面更为明显，2023年订单收入为6.63亿欧元(按固定汇率计算:- 22.7%;报告:- 25.1%)，而实验室部门的业务在第四季度也略有回升，第四季度的订单摄入量略高于销售收入。

该部门的基础EBITDA下降至1.8亿欧元。25.1%(指引:略高于25%)，相应的利润率略低于去年的数字(去年:26.2%)。

展望2024 

Sartorius预计在2024年及以后将实现盈利。由于客户库存优化措施尚未完全完成，公司预计业务势头将在年内逐步增加，因此2024年上半年的表现较为温和。此外，一些地区地缘政治紧张局势加剧和经济放缓也可能影响企业业绩。

对于生物过程解决方案部门，管理层预计需求将逐步恢复，销售收入将在中位数到高个位数的百分比范围内增长，其中收购业务的贡献约为2个百分点。基础EBITDA利润率预计将超过31%，而去年的数字为29.2%。Polyplus业务高于平均水平的盈利能力将对利润率的发展产生轻微的积极影响。

实验室产品和服务部门的业务在一定程度上取决于经济状况和一系列指标，这些指标目前表明主要经济区域的发展放缓。在这种背景下，尽管观察到复苏趋势，管理层预计销售收入增长将在较低的个位数百分比范围内，潜在的EBITDA利润率将在去年的25.1%左右。

中期展望-2028 

赛多利斯打算在长期内继续其盈利增长之路，并期望以比市场更快的速度增长。根据新的中期目标，集团计划在截至2028年的五年期间实现低于两位数的年均增长率，其中收购预计将贡献约五分之一。基础EBITDA利润率预计也将增加，并在2028年达到34%左右。利润目标包括集团销售收入约1%的费用，用于降低公司的二氧化碳排放强度。

赛托利斯预计，从现在到2028年，生物过程解决方案部门的平均年增长率将在低至15%之间，潜在利润率约为36%。实验室产品和服务部门预计将以平均年增长率中至高个位数的百分比增长，到2028年的利润率将达到28%。

“我们的目标仍然雄心勃勃，因为我们已经将自己置于非常有竞争力的地位，并且正在解决一个具有不变的强劲、可持续、基本增长动力的市场，”Kreuzburg说。“快速发展的新模式，如细胞和基因疗法，通常可用于治疗以前无法治愈的疾病，正在发挥越来越重要的作用。在这种情况下，对创新的需求比以往任何时候都更加迫切，因为我们的客户正在努力使他们的流程更快、更高效、更有效地利用资源。凭借我们广泛而差异化的产品组合，我们在这方面处于有利地位，可以为客户提供支持。除了我们的财务增长目标，我们还在继续追求雄心勃勃的可持续发展议程:从现在到2030年，我们打算将二氧化碳排放强度平均每年降低10%左右，将所有可避免的直接和间接排放从购买的能源减少到零，并使用100%的可再生电力。到2045年，我们的目标是实现净零排放。此外，我们正在开展几项倡议，以有效利用材料并促进循环材料循环。”

关键词:赛默飞 2023年报 财报分析

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来 源：仪器经理人

编辑：白芷

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