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普源精电毛利不及竞争对手,冲刺科创板IPO含对赌协议


  来源: 界面新闻 时间:2021-06-22 编辑:清风
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6月11日,普源精电股份有限公司(简称“普源精电”)提交科创板上市申请,国泰君安证券为保荐机构(主承销商)。


此次IPO普源精电拟发行不超过3032.74万股,发行后总股本1.21亿股。该公司2018年至2020年累计研发投入金额1.50亿元,形成主营业务收入的发明专利334项,符合科创板第五条规定。


普源精电主营业务为通用电子测量仪器,主要产品包括数字示波器、射频类仪器、波形发生器、电源及电子负载等。2020年普源精电营业收入3.54亿元,归母净利润-2716.64万元。


毛利不及竞争对手


普源精电占比最大的业务为数字示波器的生产和销售,2018至2020年(报告期),数字示波器占主营业务收入的比重分别为45.74%、45.58%、51.24%;第二大产品为射频类仪器,2020年营收占比15.92%。


图片来源:招股书


示波器是一种信号分析类仪器,用于观测、分析记录各种电信号的变化。智妍咨询数据显示,全球三大示波器供应商为泰克、是德科技(KEYS)和力科,国内发展相对不错的企业有优利德、普源精电、鼎阳科技等公司,但国内主要集中在中低端领域。


上述提到的鼎阳科技,于今年1月刚过会科创板上市,现已提交注册。招股书显示,鼎阳科技2018-2020年主营业务收入分别为1.54亿元、1.88亿元和2.18亿元、其中数字示波器销售占比分别为58.50%、55.74%和53.19%。


据悉,普源精电报告期示波器产量分别为4.85万台、4.53万台和5.88万台,均价3366.45元/台,毛利率为50.65%。该公司包含数字示波器、射频类仪器、波形发生器、万用表等在内的电子测量产品2020年总产量9.96万台,毛利52.80%。


鼎阳科技同一报告期示波器产量分别为3.59万台、3.97万台和4.09万台,均价2830.82万元/台,略逊于普源精电,但毛利率为53.45%,高于普源精电。鼎阳科技的电子测量产品2020年总产量7.20万台,毛利率57.19%,高于普源精电。


此外,还有规模较大的优利德,但优利德由于业务覆盖层面广,2020年营业收入46.34亿美元。其中测试仪器营收7127.82万元,占比8.12%,毛利率26.86%,包含试验系统综合测试平台、示波器、信号发生器、频谱分析仪、直流稳压电源和台式数字万用表,2020年年报中未披露具体示波器相关数据。


依靠外销


招股书显示,普源精电外销占比高于境内销售,主要销往欧洲、北美洲、亚洲。2018年至2020年,普源精电外销销售额分别为1.72亿元、1.68亿元和1.86亿元,分别占比59.97%、56.83%和54.15%。


普源精电的销售模式主要以经销为主,辅以直销和ODM模式,针对高端产品和向客户重点销售的产品,普源精电采用直销模式,而针对经济型及终端产品则采用经销为主,直销为辅的模式。该公司经销模式下报告期的销售金额占比分别为93.68%、91.78%和79.36%。


普源精电报告期内五大客户均系销售数字示波器客户。招股书显示,2018年至2020年,五大客户销售占比分别为29.26%、25.64%和26.23%,其中第一大客户均为InterWorld Highway, LLC。


2020年,普源精电的前五大客户分别为InterWorld Highway, LLC、北京神州技测科技有限公司、Batronix GmbH & Co. KG、A公司和Conrad Electronic SE。报告期内该公司五大客户销售占比分别为8.08%、7.37%、3.62%和3.58%。


图片来源:招股书


值得注意的是,鼎阳科技的外销占比同样很高。2018年至2020年,鼎阳科技外销收入占比分别为74.96%、79.56%和77.82%。


上市含对赌协议


招股书显示,普源精电及其控股股东、实际控制人于2020年6月和12月与外部投资者汇琪创业、檀英投资、乾刚投资、元禾重元、招银现代、招银共赢和高瓴耀恒签署增资协议之补充协议。


关键词:普源精电 科创板 IPO    浏览量:934

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