制造业PMI指数处于荣枯线以下，反映了供给侧结构调整尚未到位。在中央经济工作会议提出的2016年五大任务中，首当其冲是“去产能”，这与制造业PMI处于荣枯线以下，企业处于不扩张的状态所释放的信息完全一致。
业内专家认为，在新常态阶段，要素驱动正转化为创新驱动，创新驱动主要包括科技创新、技术进步、更合理的劳动分工、制度改革等全要素驱动力的提高和改善。如果调整到位，劳动生产率得到提高，重新优化资本和劳动要素的配置，培育新的增长点和创造新的增长动力，企业就会在新结构下抓住机会加大投资加速扩张，创造更高质量和更高效率的新的供给占领市场。反之，制造业PMI指数处于荣枯线以下说明新的增长结构尚未成为新的增长动力，不足以调动企业扩张意愿。
为什么制造业的压力最大呢？
通常来说，一国产业的兴衰是与经济周期密切相关的。从目前来看，中国的净投资率一时半会儿还不会有太大改变，甚至有继续增加的可能。这对中国的资本生产率设定了一条上限。中国制造业必须要认识到这条上限，这才是其要面临的新常态。
制造业在三大产业中，属于发展得最不稳定的产业，其命运随着经济周期而波动。当经济处于扩张时期时，制造业欣欣向荣，规模迅速扩大，获得高速增长。而当中国经济处于紧缩时期，首当其冲受到打击的产业也是制造业。
在三个产业中，第一产业关系到人们的衣食，属于刚需产业，因此与经济周期相关度较弱。而第三产业的产业链较短，对经济周期的依赖性相对较低（事实上第三产业也受到严重影响）。但是第二产业的产业链长、抗周期性风险能力差，所以它常常既是经济波动的原因，又受到经济波动的严重影响。又兼之中国制造业的技术能力相对薄弱，所以在三个产业中受到的压力最大。
因此，中国制造业要把握节奏、稳打稳扎。
如前所述，基于制造业长产业链的特征，它的投资波动本身就是经济周期产生的关键原因。如果制造业在经济繁荣时不适当控制规模节奏，那它将会把经济进一步推向高峰，经济过热会给制造业提供高额利润，这反过来又导致制造业盲目扩张。当过热经济受到真实经济增长率的限制时，就无法为制造业提供足够市场，此时制造业就将面临衰退。制造业的衰退将引起经济衰退，降低制造业利润率，并产生制造业衰退的正反馈。
产生这一切的根本原因，就在于制造业太注重规模的扩张，而没有把精力用在质量的提升上。假如中国制造业不是过分关注规模，而是关注质量，则过分投资的问题就不会如此严重，即使面对经济周期，至少也会通过质量为立身之本来跑过第一、第三产业。这也犹如在股市中操作一样，最好的操作，就是不要跟着股市的波动走，否则就会处处踩空。只有给自己树立其技术门槛，按照自己的节奏来稳打稳扎，才能在汹涌澎湃的市场中屹立不倒。
